INCERTIDUMBRE RESPECTO AL FUTURO DE LA ECONOMIA GLOBAL NO SE DISIPA

RETOS PARA EL 2010

Por : Andrea Ortega Carreño*

La afirmación de que las economías que cayeron en recesión empezaron a crecer nuevamente en el tercer trimestre no convence a algunos de los economistas más respetados del mundo.

“Técnicamente salimos de la recesión, pero no significa que el crecimiento sea positivo; eso tomará algún tiempo”, explica Michael Spence, premio Nobel de Economía 2001.

Ello es apoyado por la mayoría de los ocho expertos consultados. Otros pocos son más optimistas y prefieren diferenciar entre las economías aún en problemas, como España, y los mercados emergentes.

Pero incluso los más optimistas coinciden en que el 2010 presenta serios desafíos. El próximo año —coinciden— enfrentaremos el peligro que representan la excesiva liquidez inyectada a los mercados, los déficits fiscales, un ritmo de crecimiento más lento y altas tasas de desempleo en todo el mundo.

Robert Barro, profesor de Harvard, “hay serios riesgos de que ocurra una contracción económica a futuro [...] esta sería la combinación de lo que podría constituir un desastre económico”.

EDMUND PHELPS. NOBEL DE ECONOMÍA 2006

"Debemos encontrar una salida al exceso de liquidez inyectado a en los mercados y las economías del mundo"

El premio Nobel de Economía 2006 es optimista: “La economía creció los últimos dos trimestres, lo que significa que en el 2010 el crecimiento podría ser mucho mayor de lo que fue este año”. Phelps recuerda que el mundo de las finanzas está marcado por alzas y bajas permanentes y que podría haber algún hecho que haga que los mercados caigan a los niveles registrados tras el colapso de Lehman Brothers, pero “no tiene por qué ser el inicio de una nueva recesión”. Phelps explica que si se quiere consolidar tal crecimiento el 2010, la economía tiene que cumplir tres desafíos: “En el corto plazo, encontrar una salida a esta tremenda liquidez que los bancos centrales han creado. Otro no tan urgente es reducir el déficit en los presupuestos fiscales del mundo”.
Como iniciativa a largo plazo, él apostaría por los cambios estructurales a nivel global, pues tenemos que innovar en economía”.

GARY BECKER. NOBEL DE ECONOMIA 1992

“Todavía hay riesgos, pero no creo que sea muy alto. Puede que en el 2010 se presenten complicaciones, pero es una probabilidad baja”.

El también profesor de la Universidad de Chicago asegura que la recesión habría terminado antes del tercer trimestre de este año, con los primeros signos positivos en la economía global.
Sin embargo, “eso no significa que volvamos a estar donde estábamos antes de la recesión”, pues para ello se necesitará un esfuerzo mucho mayor que involucre medidas de más largo plazo.
Becker sostiene que los países podrán salir a flote cumpliendo dos desafíos claves: obtener un crecimiento económico más rápido y reducir el desempleo. “Esto ya se está produciendo, pero dudo de que sea un proceso rápido, pero confío en que eso suceda en el 2010 y el crecimiento del mundo sea más alto, lo que permita reducir las cifras de desempleo”, afirma. Para Becker, noticias como las de Dubái y Grecia no son tan alarmantes, pues —a su juicio— si bien existe la posibilidad de caer nuevamente, todavía no es un hecho 100% seguro.

MICHAEL SPENCE. NOBEL DE ECONOMIA 2001

“Salimos de la recesión, pero esto no significa que el crecimiento sea positivo. No ha terminado, tomará tiempo”.

El economista canadiense está preocupado; advierte que la recesión aún no ha acabado y no descarta la posibilidad de caer el próximo año en una recesión en “W”: “Este es un riesgo. No es el resultado más frecuente, pero se puede disparar una combinación de cosas, como el nivel de desempleo y el bajo crecimiento en la economía real”.
Para él, el peligro más importante en el corto plazo es la posible inflación. “El problema es que los gobiernos necesitan saber cómo salir (de los programas de estímulo) para dejar que la economía sane, aunque tome tiempo”. Así, los niveles de desempleo y el actual déficit de la demanda global son pruebas concretas de que el mundo todavía no ha logrado superar la crisis.
La influencia de las grandes economías sobre las emergentes impediría una pronta recuperación por el tamaño de aquellas. Afirma que es vital que en el 2010 se tomen iniciativas conjuntas entre países, para que los retiros de los planes de estímulo y otros cambios económicos sean simultáneos en todo el mundo. “La mejor forma sería comenzar a subir las tasas de interés en EE.UU., pero en forma coordinada”.

EDWARD PRESCOTT. NOBEL DE ECONOMIA 2004

“El futuro de la economía dependerá de lo que al respecto hagan los gobiernos nacionales”.

Para el economista neoyorquino, la economía aún está deprimida. “La recesión no es un estado de la economía. EE.UU. está deprimido y se deprimirá aun más.[...] En setiembre del 2008 hubo un fenómeno similar al de 1930. Entonces la gente esperaba un alza de impuestos en el futuro, y eso deprimió a la economía. En el 2008, las inversiones se hundieron, porque la gente así lo esperaba, y entonces no hubo nada que hacer con la crisis financiera”, explica.
El premio Nobel no descarta la posibilidad de caer nuevamente en recesión, lo que generaría el temido modelo “W”. De hecho para el experto los países más perjudicados serían los más desarrollados. “Los malos tiempos vienen para EE.UU., Japón y los países del sur de Europa”, afirma. Aunque no todo es negativo, pues observa países en fuerte auge económico, como China, India y Brasil.
Sin embargo, Prescott asegura que los desafíos del próximo año pasan por las decisiones que se tomen en los gobiernos de cada país. “Yo temo que en Estados Unidos adopten las políticas del oeste de Europa y se deprima tanto como esta área”.

BARRO:

"Hay riesgo de un desastre"

El influyente profesor de Harvard, Robert Barro, afirma que las economías globales aún están en recesión. “La economía de Estados Unidos y la economía global están en una situación de alto riesgo. EE.UU. ha gastado dinero de manera indisciplinada, lo que ha generado por consecuencia una larga expansión de la deuda nacional, sin la adquisición de infraestructura útil u otras formas de inversión pública en productividad”.
Para Barro, la Reserva Federal expandió su hoja de balance. “Usan el “dinero impreso” para financiar activos, y aunque Bernanke está consciente del problema, no veo cómo podrá evitar un aumento de la inflación. Así, hay serios riesgos de una contracción económica y otros problemas, lo que podría constituir un desastre económico”.

MINTON:

"El crecimiento será lento”

A juicio de Zanny Minton, editora económica de la influyente revista “The Economist”, la economía mundial ya salió de la recesión.
Sin embargo, esta graduada de Oxford considera que la dependencia de las economías de los estímulos fiscales representa el peligro de una nueva caída.
El escenario se asemeja a una raíz cuadrada. “Vimos unos pocos trimestres de sorpresivo y fuerte auge, pero luego el crecimiento se aplanará para pasar a un ritmo más mediocre”. Por ello, el principal desafío sería una estrategia que permita detener las pérdidas que causan la política fiscal y monetaria actual. Y en los países emergentes, “el reto será tener una conducta prudente en política macroeconómica, pues las tasas de interés de los países más ricos podrían permanecer bajas por un tiempo prolongado”.

TOLOUI:

"La persistencia será clave"

Para Ramin Toloui, vicepresidente ejecutivo de Pimco, uno de los principales administradores de fondos de inversión del planeta, el mundo está saliendo de la recesión, pero “la clave es la sustentabilidad de la recuperación”, afirma.
Según este economista, el meollo del asunto está en la reactivación del consumo y, por lo pronto, los estadounidenses siguen enfocados en pagar sus deudas, y los bancos en ese país continúan cautelosos de entregar créditos a los consumidores y las pequeñas empresas. Toloui explica que “la resaca en las hojas de balance” en varias partes del mundo podría arrastrar la demanda agregada en la economía global. “Los países con los balances fiscales más fuertes, como los mercados emergentes, serán los líderes del crecimiento”, dice.

ROGERS:

“Vendrá una nueva caída”

El 2010 no será muy brillante, según Jim Rogers, uno de los inversionistas más influyentes, por sus acertados pronósticos sobre el desempeño de los commodities y presidente de su propio holding.
Sostiene que la recesión no ha terminado y pronto vendrá una nueva caída. “Algunos sectores y países saldrán, pero la mayoría no”, augura. Afirma que el riesgo de una nueva crisis es patente y por ello deben tomarse medidas a nivel estructural.
Rogers está convencido de que el dólar seguirá cayendo y de que se producirá un brote inflacionario. Así que ha aconsejado públicamente invertir en oro, considerado un refugio ante la inflación. Este inversionista afirma, además, que el precio del preciado metal superará los US$2.000 por libra en los próximos años.

Fuente: El Comercio Peru – edición del 26 de diciembre de 2009